觸控產(chǎn)業(yè)最新變化將給觸控業(yè)務(wù)帶來(lái)新機(jī)遇
北京時(shí)間09月28日消息，寶威科技援引鉅亨網(wǎng)網(wǎng)訊。
1、產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)導(dǎo)致業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定壓力。從中報(bào)發(fā)布到現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看,下半年中小尺寸觸屏(Touch Sensor部分)由于產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)導(dǎo)致了下滑。結(jié)合公司交流情況來(lái)看,我們判斷三大因素影響較大:
(1)下游客戶訂單的變化。主要下游客戶(注:TPK)三季度訂單發(fā)生較大幅度變化,導(dǎo)致主要小尺寸產(chǎn)能利用率下降。這里確實(shí)反映了非蘋(píng)果陣營(yíng)需求提升未達(dá)預(yù)期、公司產(chǎn)品布局不夠完善、單一下游客戶比重過(guò)大等多重因素的影響。
(2)小尺寸Sensor降價(jià)。公司反映在上半年10-15%降價(jià)的基礎(chǔ)上,下半年同類型產(chǎn)品有了20%以上的降幅,一定程度上受到臺(tái)系一線觸控廠商擴(kuò)產(chǎn)基本上在今年6月份完成影響。
(3)原材料成本上升。與去年同比ITO 靶材、光刻膠等產(chǎn)品均存在不同程度的漲價(jià),雖然公司在提前囤積了大量ITO 靶材,并不斷進(jìn)行技改,但是整體成本與去年下半年同比還是增加不少。
2、觸控產(chǎn)業(yè)的最新變化將給公司觸控業(yè)務(wù)帶來(lái)新機(jī)遇。
(1)新一代蘋(píng)果產(chǎn)品發(fā)布給公司帶來(lái)機(jī)遇。根據(jù)目前產(chǎn)業(yè)內(nèi)的信息分析,未來(lái)12個(gè)月內(nèi)很可能有兩款iPhone產(chǎn)品、一款iPad產(chǎn)品發(fā)布,而這一趨勢(shì)勢(shì)必引發(fā)非蘋(píng)果陣營(yíng)的跟進(jìn),下半年將是新產(chǎn)品發(fā)布的密集期。我們判斷蘋(píng)果與非蘋(píng)果陣營(yíng)新一輪的新產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)有望給觸控產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)力,而公司也將從這一過(guò)程中獲得機(jī)遇,產(chǎn)能利用率有望回升。
(2)OGS引領(lǐng)行業(yè)新潮流。今年以來(lái)OGS(即One Glass Solution,單片玻璃解決方案)成為行業(yè)的熱點(diǎn),而觸控模組與蓋板玻璃的融合(即Touch On Cover Lens)無(wú)疑是當(dāng)前主流觸控廠商的最佳選擇,我們判斷公司將跟進(jìn)TPK 主導(dǎo)的“先切小片,再鋼化鍍刻”的解決方案,進(jìn)而在OGS方面保持同業(yè)主流水平,這一新產(chǎn)品將為小尺寸Sensor帶來(lái)產(chǎn)能利用率提升、穩(wěn)定毛利、強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈地位的三重作用。
3、中尺寸觸摸屏量產(chǎn)情況良好,老產(chǎn)品產(chǎn)銷情況穩(wěn)定。
(1)公司表示中尺寸良率不是問(wèn)題,量產(chǎn)情況順利,目前主要面向國(guó)際一流品牌客戶,但是公司沒(méi)有進(jìn)入iPad產(chǎn)業(yè)鏈。平板市場(chǎng)需求多樣而龐大,公司總體上對(duì)產(chǎn)銷情況保持樂(lè)觀。
(2)老產(chǎn)品的盈利并未見(jiàn)到大幅下滑的壓力,反而屬于穩(wěn)固的小市場(chǎng),而且公司居于其中的高端。 STN用產(chǎn)品由于汽車電子等利基市場(chǎng)需求穩(wěn)固而產(chǎn)銷保持穩(wěn)定,CSTN-CF市場(chǎng)在萎縮,未來(lái)會(huì)轉(zhuǎn)向TFT用CF或者其他產(chǎn)品。
(3)公司該業(yè)務(wù)基本在盈虧平衡點(diǎn)之上,TFT空盒市場(chǎng)基本處于萎縮狀態(tài),而小尺寸面板需求和新技術(shù)帶動(dòng)下市場(chǎng)保持旺盛,不排除公司進(jìn)行技改以提升該業(yè)務(wù)的盈利能力?？紤]到該2.5代TFT空盒生產(chǎn)線的折舊情況和技改面板的投入,我們對(duì)此持較為樂(lè)觀態(tài)度。
4、投資建議及盈利預(yù)測(cè):觸控產(chǎn)業(yè)前景廣闊,公司是國(guó)內(nèi)少有的居于國(guó)際領(lǐng)先水平的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè),與之前觸控產(chǎn)品推出一樣,目前公司經(jīng)營(yíng)正在經(jīng)歷新的一個(gè)調(diào)整提升期,從公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)的角度,我們維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí),預(yù)計(jì)2011-2013三年EPS分別為0.93、1.23、1.67元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為30、23、17X。風(fēng)險(xiǎn)提示產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)合風(fēng)險(xiǎn);新產(chǎn)品、新工藝的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)品價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)。
